I en samtale med ET Now sa Jain at en kombinasjon av sterkere innenlandsk fundamentale forhold, bedre eksterne balanser og stabile verdivurderinger har styrket utsiktene hans for indiske aksjer. Selv om han fortsatt er optimistisk med tanke på det bredere markedet, tror han muligheter dukker opp selektivt på tvers av bransjer, spesielt i store banker og informasjonsteknologi.
Makromiljøet blir bedre
Jain mener at India har overvunnet makroutfordringene som har påvirket investorsentimentet de siste årene. Han nevnte sunnere betalingsbalanseutsikter, støttende tiltak tatt av Reserve Bank of India og et skifte i egenkapital fra utenlandske investorer til innenlandske institusjonelle investorer som viktige positive faktorer. «Jeg er ganske konstruktiv på markedene. Makroutfordringene India står overfor er tydelig bak oss. Betalingsbalansen bør være vesentlig positiv i år på grunn av eksterne faktorer og tiltak tatt av RBI. Verdivurderingene er rimelige og aksjer har blitt overført fra utenlandske hender til innenlandske institusjonelle investorer. P/E-forhold er rimelige, så jeg er faktisk ganske konstruktiv på disse markedene,» sa han.
Til tross for kortsiktige utfordringer, kan IT-industrien fortsatt vise verdi
Jain sa at den nylige korreksjonen i IT-aksjer, spesielt etter svak veiledning fra enkelte mid-cap selskaper, har skapt verdi. Selv om prispress fortsatt er en bekymring, forventer han ikke en strukturell nedgang i virksomheten til indiske IT-selskaper.
Han mener at det nåværende prismiljøet er syklisk og kan bli bedre ettersom selskaper øker teknologiutgifter for å ta i bruk kunstig intelligens. «Etter min mening er det verdi, og jeg tror ikke disse virksomhetene forsvinner. Selv i det nåværende deflasjonsmiljøet er ikke inntektene negative. De holder på, sannsynligvis flate eller vokser veldig lavt. Ettersom virksomheter tar i bruk AI, kommer de til å trenge å bruke mer, og jeg tror det er usannsynlig at IT-budsjettene vil reduseres,» sa han.
Han advarte imidlertid om at indiske IT-aksjer fortsetter å møte verdsettelsespress fra billigere globale selskaper.
«Utfordringen er at lignende selskaper utenfor India handler til 20-30 prosent lavere P/E-multipler. Dette vil fortsette å være en motvind for indiske IT-aksjer inntil det er noen endringer i markedssentimentet,» sa han.
Potensielle triggere kan gjenopplive IT-sentimentet
Til tross for verdsettelsesgapet med globale kolleger, mener Jain at det er flere faktorer som kan låse opp verdier i indiske IT-aksjer over tid.
«Når du får god verdi, er det vanskelig å forutsi hvordan den verdien vil bli låst opp. Kanskje resultatresultatene er litt bedre enn forventet, utenlandssalg stopper, innenlandske investorer fortsetter å støtte selskapene, eller noen selskaper kunngjør tilbakekjøp. Dette kan være triggere,» sa han.
Unngå å ha et spesifikt syn på ER&D-selskaper
På spørsmål om ingeniørforsknings- og utviklingsselskapet, valgte Jain å ikke gi en aksjespesifikk mening. Anmeldelsene fra selskapene har vært blandede blant avtagende etterspørsel etter biler i Europa.
«Jeg ønsker ikke å kommentere ER&Ds navn spesifikt. Jeg tror ikke jeg kan gjøre det rettferdighet,» sa han.
Store private banker tilbyr overbevisende verdi
Jain var spesielt konstruktiv overfor store banker i privat sektor, og hevdet at til tross for bedre fundamentale forhold, er sektoren fortsatt tynget av et langvarig salg av utenlandske institusjoner.
Han bemerket at kredittveksten har styrket seg, verdivurderinger har blitt attraktive og avviklingen av langvarige utenlandske posisjoner ser ut til å nærme seg fullføring.
«Verdien av store private banker har klart dukket opp i løpet av det siste året eller to. Kredittveksten har tatt seg kraftig opp og med FCNR(B)-dollarinnstrømning vil dette være positivt for bankene. Sektoren har vært sterkt dårligere ettersom utlendinger har redusert sine posisjoner, men med dagens verdivurderinger ville jeg vært ganske konstruktiv,» sa han.
Large-cap aksjer kan gi bedre resultater ettersom utenlandssalget avtar
Mens små- og mellomstore aksjer har tatt seg opp fra de siste nedgangene, mener Jain at aksjer med store selskaper for øyeblikket gir bedre verdi. Han forventer at store aksjer vil dra nytte av et forbedret makromiljø og en lettelse av utenlandssalg over tid.
«Som en kategori gir store selskaper bedre verdi. De har båret støyten av det utenlandske salget, og ettersom makromiljøet forbedres og det utenlandske salget avtar, bør store selskaper overgå små selskaper,» sa han.
Samtidig erkjente han at det fortsatt finnes muligheter i det bredere markedet.
«Etter korreksjonen i small caps i løpet av de siste to årene, dukker det opp verdier i spesifikke aksjer. Det kommer til å bli et aksjevelgermarked,» sa han.
Sterk økonomi kan øke inntjeningen for store aksjer
Jain avviste bekymringer om at inntektsveksten vil forbli begrenset til mindre selskaper, og hevdet at Indias underliggende økonomi fortsatt er sterk. Han nevnte sunne etterspørselsforhold, sterk kredittvekst, økende skatteinnkreving av varer og tjenester og støttende nominelle BNP-trender som grunner til at inntjening i store selskaper også kunne akselerere.
«Den underliggende økonomien gjør det veldig bra. Kredittvekst, GST-tall og etterspørselsforhold peker på en veldig sterk økonomi. Selv i store selskaper vil vi sannsynligvis se en akselerasjon i inntektsveksten,» sa han.
Ikke noe klart syn på eiendom
Mens Jain erkjenner at eiendomsbransjen fortsatt er viktig, sier han at han ikke følger den nøye nok til å gi meningsfulle innspill.
«Det er en flott plass, men jeg følger den ikke så nøye. Så la meg ikke kommentere det,» sa han.
Forbrukerens skjønn over stifter
Jain gjorde et klart skille mellom forbruksvarer og forbrukerbedrifter, og hevdet at førstnevnte står overfor avtagende vekst og økende konkurransepress til tross for sterk forretningskvalitet.
Han mener skjønnsmessig forbruk gir bedre langsiktige vekstmuligheter, selv om investorer må være disiplinerte på verdivurderinger.
«Forbrukervarer er sterkt penetrert og vil fortsette å vise langsom vekst. De møter også økende konkurranse fra organisert detaljhandel, D2C-merker og private merker. Disse virksomhetene er utmerket, men verdsettelsen er fortsatt høy i forhold til mulig vekst,» sa han.
I stedet foretrekker han virksomheter knyttet til skjønnsmessige utgifter.
«Jeg lener meg mer mot forbrukerområdet enn forbrukervareområdet,» sa han.
Han la til at skjønnssektoren er bred og spenner over biler, luftfart, varige forbruksvarer, byggematerialer, matdistribusjon, kosmetikk og klesbutikk, så lagerplukking er avgjørende.
«Det er en veldig mangfoldig kategori. Vi bør prøve å være realistiske med hensyn til hva som er langsiktig bærekraftig vekst og hva som allerede er priset inn. Jeg ville være tilbøyelig til å gjøre mer arbeid på dette området enn i stifter,» sa han.
prospekt
Jains investeringsutsikter er fortsatt konstruktive. Han mener at bedre makroøkonomiske forhold, sunnere verdivurderinger og robust innenlandsk likviditet skaper et attraktivt bakteppe for aksjer. Selv om han ser selektive muligheter på tvers av sektorer, er hans nåværende preferanse for store bedrifter, banker i privat sektor og utvalgte forbrukerselskaper, mens han ser aksjeutvelgelse som en nøkkeldriver for avkastning på små og mellomstore selskaper.