I følge persisk mytologi, etter døden, må alle sjeler passere gjennom Chinvat-broen. Der den guddommelige domstolen ledet av Rashnu, rettferdighetens vokter, veier alle de avdødes gode og dårlige gjerninger på en gylden vekt. For de rettferdige utvides broen og blir en vei til himmelen. Men når det gjelder de onde, blir broen så smal at sjelene skynder seg inn i helvetes dyp.
I løpet av de siste dagene har Iran blitt sint og har til hensikt å finne ut hvem som har rett og hvem som er ond ved å gjøre Hormuz om til sin egen Chinvat-bro. Ayatollahene nekter å akseptere at mye av Gulf-trafikken reiser nær Oman og unngår nå å bli «identifisert» og «priset for transitt» i fremtiden. Det er derfor de angrep noen vestlig-tilknyttede mål.
Til tross for alarmen som er skapt og Trumps represalier, er dette etter vår mening enkle konflikter som ikke har til hensikt å bryte pakten om gjenåpning av sundet. Veien mot normalisering er vanskelig å snu, og dette gjenspeiles i råoljeprisene, som handles til 75 dollar/fat på nivåer tilsvarende de i februar, før konflikten startet. Tilsvarende tillot utflatingen av kurven selskaper som tidligere hadde kjøpt olje, for eksempel flyselskaper, å faktisk dra nytte av moderasjonen i prisene.
Fra vårt perspektiv vil gjenopprettingen av eksporten gjennom Hormuzstredet skje gradvis; Vi anslår at 70 prosent av førkrigsnivåene vil være nådd innen en måned og 95 prosent innen utgangen av året.
Det er paradoksalt at vi i denne autentiske Chinvat-broen er vitne til punktet med maksimal spenning i renteøkningsforventningene til Fed, som begynte å diskontere den første renteøkningen i oktober og mars, til tross for lettelsene i råoljeprisene.
Selv om vi tror det ikke vil være noen økning når Hormuzstredet åpner, er det interessant å tenke på at når Federal Reserve hever renten, stiger aksjemarkedene mer enn når de senker dem. Dette er fordi resesjoner tidligere ofte ble ledsaget av rentekutt, fordi da pengemyndighetene innså at syklusen hadde gått galt, var det for sent. Tilsvarende, når renteøkninger er forebyggende og ikke representerer begynnelsen på en strukturell oppadgående trend, er aksjenes utvikling spesielt god fordi den bekrefter at den økonomiske syklusen forlenges og selskaper fortsetter å generere overskudd.
Dette skjedde i 1985 og 1997, da den nordamerikanske økonomien traff en myk landing og S&P 500 akkumulerte en gjennomsnittlig revaluering på over +20 % i løpet av de neste tolv månedene.
Selv om Kevin Warsh ikke vil øke kursene i år, hvis historien er noen veiledning, bør vi ikke bekymre oss for aksjemarkedet selv om økningene diskontert med kurven skjer i dag. Mest sannsynlig, og med Trump involvert, vil ikke Chinvat-broen vår være en søt vei til himmelen akkompagnert av den vakre hellige jomfruen Daena, men etter vår mening har markedet en vei å gå for å fortsette å stige.