Når utenlandske institusjonelle investorer selger og innenlandske fond kjøper, er den endelige effekten en aksjeoverføring, og innenlandske investorer absorberer indirekte den institusjonelle exit. Noen markedsdeltakere tilskriver dette at detaljinvestorer blir tvunget til å ta ansvar mens etablerte utenlandske fond henvender seg til USA, Taiwan og Sør-Korea for å finne nye vinnere.
Venkat N. Chalasani, administrerende direktør, Association of Mutual Funds in India (AMFI), sa i et eksklusivt intervju med ET Markets at denne typen rammeverk fullstendig setter vognen foran hesten.
«Noen mennesker sier at vi tilbyr en enkel exit-kanal for utenlandske investorer, men det er ikke tilfelle,» sa Charasani. «Dette er et vitnesbyrd om markedets modenhet, som vil være en av de største positive faktorene for å tiltrekke FII-er til å komme tilbake i stort antall. De vil gjerne gå inn fordi de vet at det er et sterkt marked og det gir dem også muligheten til å avslutte hvis det er nødvendig.»
Les også | Knuser verdipapirfondene dine i all hemmelighet de indiske rupiene? Jeffries forklarer den smertefulle siden av historien
Chalasani, som har jobbet i SBIs finansavdeling i mange år, minner om at det indiske markedet tidligere ble påvirket av FII-sentimentet nettopp fordi det manglet innenlandsk dybde og likviditet. «Hvis du går tilbake for 10-20 år siden, var markedene ekstremt volatile på grunn av eksterne faktorer som geopolitiske spenninger, inflasjonspress og renteendringer andre steder. FIIs ville komme inn og markedene ville sette pris på; FIIs ville gå ut og markedene ville kollapse. Jeg sjekker hver dag hva FIIs ville gjøre – de var nettopp på grunn av store innenlandske spillskiftere.»
Denne dynamikken har nå endret seg. Han mener at innenlandske verdipapirfond har erstattet volatilitet med motstandskraft og likviditet, som til syvende og sist vil tiltrekke utenlandske institusjonelle investorer tilbake i stedet for å drive dem vekk. «Utviklede markeder er likvide markeder som kan håndtere store volumer av handler uten betydelig markedsbevegelse. Det er det innenlandske institusjonelle investorer tilbyr i dag, og det bør vi sette pris på,» forklarte han.
Tilbake i 2024, da oksemarkedet var på topp, møtte verdipapirfondsindustrien en ny runde med kritikk om at indiske husholdninger flyttet sparepengene sine fra lavkostbankinnskudd til verdipapirfond med høyere avkastning.
«Den gang uttalte vi offentlig at likviditeten uansett forblir i banksystemet. Når du og jeg investerer i aksjefond, forlater ikke pengene banksystemet, bare formen endres. Det som tidligere var sparebankinnskudd eller faste innskudd kommer nå tilbake til bankene i form av brukskontosaldo eller innskuddsbevis. Likviditeten forblir alltid i systemet,» sa AMFI-sjefen.
Les også | Bør du stoppe SIP fordi markedet ikke fungerer? Historien viser at dette ikke er tilfelle
Fondsindustriens vekstalgoritme
Indias verdipapirfond AUM-til-BNP-forhold ligger for tiden på 20-21%, mens det globale gjennomsnittet er 65% og til og med overstiger 100% i noen avanserte økonomier. AMFIs mål gjenspeiler det gjenværende tomrommet: å øke antallet investorer til Rs 10 crore fra dagens Rs 63 crore og eiendeler under forvaltning til Rs 15 crore innen 2030 – omtrent 50 prosent av anslått BNP.
I økende grad kommer denne veksten fra utenfor landets store bysentre. For tiden er mer enn 55 % av SIP-kontoene fra B-30-byer (byer utenfor de 30 beste i India), og omtrent 40 % av månedlige SIP-bidrag stammer fra disse byene. SEBIs insentivordning kommer inn, og tilbyr 1 % provisjon til distributører, begrenset til Rs 2000, for å tiltrekke seg nye investorer fra B-30-byer. AMC har også senket grunnprisen, med noen SIP-er tilgjengelig for så lavt som Rs 100 per måned, mens et stort antall daglige lønnstakere i India nå kan velge daglige SIP-er.
En fersk SEBI-undersøkelse fant at 53 % av indiske husholdninger er klar over verdipapirfond, men bare 6 % har investert i dem. Dette gapet, mer enn noe annet tall, illustrerer utfordringene industrien står overfor og hvor den er på vei.
For detaljinvestorer som ser en negativ balanse i porteføljene sine for første gang, er Charasanis budskap å tenke på det som en liten kostnad du betaler for langsiktige fordeler. «Når du omformer et midlertidig fall som en kostnad i stedet for et tap, endres holdningen din.»
«Det er ikke tidspunktet for markedet som betyr noe,» sa Charasani. «Dette er din tid i markedet.»